根据交易所安排，凯格精机（301338.SZ）将于8月4日于深圳证券交易所开启申购，申购代码：301338。公司本次发行价格为46.33元/股，发行市盈率34.67倍，行业平均参考市盈率34.77倍。

凯格精机主营产品包括锡膏印刷设备、LED封装设备、点胶设备及柔性自动化设备，曾入选第二批国家专精特新“小巨人”企业名单。

招股书显示，凯格精机2019年至2021年营收分别为5.15亿、5.95亿元、7.97亿元；归母净利分别为5112万、8534万、1.13亿元。2019-2021年营收符合增长率达24.41%，归母净利润年复合增长率达51.73%。

虽然增速较高，但净利润高增的背后其实是各项补贴支持。报告期内公司均按15%的高新技术企业所得税优惠税率计缴企业所得税，同时还享有研发费用加计扣除、软件产品增值税即征即退等优惠政策。报告期内公司享受的以上税收优惠占当期利润总额的比例分别为30.27%、28.23%和27.90%。如此一来公司盈利质量有待考量。

另外，招股书显示，在大客户维系方面公司的客户粘性令人担忧。行业内与机构客户合作追求持续性和稳定性，不过从2018年至2021年，除富士康之外，凯格精机的大客户频繁更换。华为、JUKI、德赛、仁宝、华勤等均在上述期间成为过公司大客户，但持续时间均未超一年。