3月29日，中国飞鹤 （06186.HK） 2021年营收227.8亿元，同比增加22.5%。净利润68.7亿元，同比下跌7.6%，建议宣派末期股息每股0.1733港元。

期内，集团婴幼儿配方奶粉产品215.15亿元，同比上涨21.7%。成人奶粉、液态奶、米粉辅食产品等的其他乳制品营收9.9亿元，同比上涨63.3%。营养补充品营收2.7亿元，同比下跌13.4%。

公司整体毛利率由2020年的72.5%减少至2021年的70.3%，主要因为液态奶及其他乳制品销售占比增加，而其毛利率相对较低。集团销售及经销开支按年增加27.9%，主要由于相关线下销售及推广活动成本增加。

分析人士称，虽然公司的营收有所增长，但公司的销售和营销开支增长大于营收增速。公司低毛利率产品销售占比增长，整体毛利率降低，净利润出现下滑。中期短期而言，婴幼儿配方奶粉市场规模增长或持续缓慢，公司在对品类结构调整的同时将面临一定挑战。

截至3月29日发稿，中国飞鹤跌8.02%，股价报7.440港元。