8月28日盘后泸州老窖（000568.SZ）发布2021年中报业绩，公司上半年实现营收93.17亿，同比增加22.0%，归母净利润42.26亿，同比增加31.2%。净利润增速略超市场预期。

值得注意的是，二季度公司收入43.13亿，同比增长近5.67%。主要与博大公司（负责低档酒营销）销量下滑和公司淡季主动控制发货节奏有关。

分品类看，上半年中高档酒、其他酒类（低档）、其他收入类分别实现收入82.18亿、9.77亿、1.22亿，同比增长23.45%、7.51%、78.08%。中高档酒营收占比继续提升，为88.21%，同比提升1.01%，而低度酒增速放缓。销量上中高端酒类增长6.31%，而其他酒类（低档）则下降29.93%。

报告期内，二季度公司毛利率85.2%，同比提升7.8%，净利率47.7%，同比提升10.7%。公司盈利能力提升主要因为大单品国窖涨价和营收占比提升，以及费用率的控制。其中公司营业税金率下降3.5%至8%，销售费用率下降3.5至11.8%，财务费用率下降0.2%至-1.7%。

有市场观点认为，中长期内，受益于千元价格带扩容和茅台酒价上移留下的市场空间，未来国窖量价增长空间仍然较大。

从公司产能来看，截至2020年，泸州老窖合计拥有17万吨基酒产能。2020年公司追加投资14.63亿元扩张技改项目，完工后储酒能力将由30万吨提升至38万吨，预计2025年产能进一步扩充到23.5万吨，为未来国窖及其它品类营收增长奠定基础。

截至8月30日收盘，泸州老窖股价报177.15元，上涨4.59%。目前公司市值为2594.80亿元。