公司越能展示其为客户、员工和社区创造价值的意图，越有能力进行竞争，并为股东创造长期、持久的利润。
——贝莱德董事长及首席执行官 劳伦斯·芬克
5月12日，全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）宣布，由其出资筹建的贝莱德建信理财有限责任公司已获中国银保监会批准，将于中国市场开展理财业务。根据银保监会2020年8月的批复信息显示，该公司由贝莱德、建设银行旗下的建信理财，以及新加坡淡马锡（Temasek）旗下的富登公司，按照50.1%、40%、9.9%的比例出资筹建，注册资金共计10亿元人民币。这也是国内第二家中外合资的理财公司。作为全球最大的资产管理公司，贝莱德在今年第一季度末的资管规模已超过9万亿美元。而随着业务的增加和深入，贝莱德在资产管理、投资管理、风险控制等方面的经验将在中国市场发挥作用。其中，以可持续发展理念为核心的价值主张将逐渐对所投公司产生影响。贝莱德成立于1988年，经过三十余年的发展，已成长为全球资管规模最大的综合性金融服务集团。贝莱德在全球30多个国家开展业务。其中，中国已逐渐成为贝莱德投资重点关注的区域。在2019年致股东的信中，贝莱德预测，中国将在两年时间内成为全球仅次于美国的第二大投资市场。起初，贝莱德在合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）计划下开展业务，其中国在岸投资额度超过100亿美元。此外，贝莱德也通过沪港通及深港通，参与投资中国市场。2017年12月，贝莱德在上海注册的外商独资企业——贝莱德投资管理（上海）有限公司（以下简称“贝莱德投资”）在中国证券投资基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。2018年6月，贝莱德投资备案了首支中国私募基金——贝莱德中国A股机遇私募基金1期。2020年，贝莱德投资逐步清盘其投资二级市场的私募基金，为未来的公募业务做准备。同年8月，贝莱德公募基金管理资格申请正式获批，成为第一家在中国实现100%外资控股的公募基金。此次理财公司的成立，是贝莱德多渠道布局中国市场的又一重要举措。在贝莱德的投资理念中，整合可持续发展因素的投资策略逐渐占据主导地位，并成为ESG投资的坚定拥护者和实践者。劳伦斯·芬克表示，虽然目前的市场环境给企业带来前所未有的挑战，但对长期投资者来说，坚定不移地聚焦ESG风险管理和践行可持续投资，对实现长期投资收益至关重要。贝莱德对可持续投资的坚定信心来源于对市场的观察与判断。2020年第一季度，受疫情影响，全球市场受到冲击，但可持续投资的表现却格外亮眼。在此期间，根据晨星的资料显示，57只可持续发展指数中，51只指数的表现优于同类常规指数；而MSCI的资料也显示，17只可持续发展指数中，15只指数的表现同样跑赢了同类常规指数。贝莱德也注意到，在2015-2016年及2018年市场下滑期间，可持续投资依旧展现出稳定的发展韧性——ESG投资策略不仅不会让投资者牺牲回报，反而能为投资组合贡献额外收益。2020年1月，贝莱德发布了一系列围绕可持续投资的策略和行动计划，并承诺将可持续发展落实为贝莱德新的投资标准。作为长期投资者，贝莱德对环境、社会及公司治理风险和机遇的关注成为其为客户创造可持续价值的核心。ESG整合（ESG integration）是贝莱德所使用的可持续投资策略，即将具有实质性的ESG信息整合到投资决策中，以改善投资组合的长期财务回报稳定性。贝莱德ESG整合主要围绕三大主题，即投资流程（Investment processes）、实质性意见（Material insights）和透明度（Transparency）。ESG整合是贝莱德投资督导流程中的核心部分，被设定为是投资团队的重要责任。2020年，贝莱德提高了投资团队的ESG投资标准，逐步将ESG因素融入所有基金和投资咨询的策略中。这意味着，贝莱德对每个策略都明确了ESG因素在其中发挥的作用；投资经理对资产组合的重大ESG风险管理负责；投资团队需提供证明ESG因素影响投资决策的资料。此外，ESG也成为贝莱德风险与定量分析团队定期审查的风险维度。贝莱德通过其风险管理与投资技术平台Aladdin，同多个ESG数据提供商建立连接，以收集不同投资组合的ESG评分、气候风险、声誉风险和员工情绪等指标数据。除使用第三方数据外，贝莱德还建立了专项的ESG风险衡量工具，以对重大ESG风险进行历史回测和前瞻性评估。例如，通过Carbon Beta，贝莱德能够针对不同的碳定价方案对股票发行人和投资组合进行压力测试。贝莱德把ESG在投资产品中的整合方式作为公开披露的重要内容。根据其ESG投资声明显示，贝莱德设定的透明度目标是：在2020年，所有基金招募说明书都将披露ESG策略内容。同时，贝莱德也致力于向投资者说明其所投资组合的可持续性风险情况。例如，贝莱德在网站中提供了所有iShare基金（贝莱德旗下的ETF品牌）的可持续性数据，包括该基金的ESG得分、碳排放强度，以及其他可度量ESG绩效。贝莱德承诺会将这一做法扩展到所有共同基金中，包括增加有关可持续性风险的说明。贝莱德认为，公司应以股东的最大利益运作，并创造可持续的价值。股东的投票、监督、收益等权利应得到保障。作为客户投资资产的管理者，贝莱德有责任对所投公司进行监督并提供反馈。因此，贝莱德建立了投资督导团队（BlackRock Investment Stewardship，BIS），并通过该团队与被投公司的管理层及董事会进行沟通，以代表客户履行监督与提供反馈的受托责任。其中，ESG因素逐渐成为贝莱德投资督导的核心之一。2020年，贝莱德对《投资督导全球原则》进行了修订，主要涉及内容如下：董事会质量；
向低碳经济过渡；
关键利益相关方利益；
多样性、平等性和包容性；
使***活动与规定的政策立场保持一致；
股东提案。
而在2021年的《投资督导展望》中，贝莱德提出将重点关注被投公司的三项议题：除统一的督导原则外，贝莱德还根据不同投资市场的政策环境，制订了不同的投票准则，以为敏感问题的投票权设定统一标准。注：点击文末“阅读原文”，下载《贝莱德投资督导-中国上市公司股东大会投票指引》在这些标准中，多数内容都与ESG有关，特别是与公司治理架构和方式相关的内容占据了绝大多数篇幅。在中国市场的投票准则中，贝莱德设置了十项主题，包括：董事会及董事；
监事会
财务报告、法定报告、审计师及审计相关事宜；
资本管理；
资本结构、合并、资产出售、关联交易及其他交易；
公司战略、宗旨和文化；
薪酬及福利；
环境与社会议题；
一般公司治理事宜；
股东议案。
在每项主题下，贝莱德都说明了自身的认识，以及支持与反对的情形。如贝莱德认为，如果公司的董事会主席并非独立董事，而公司也未指定独立董事牵头人，那么董事会主席及首席执行官的职位应由不同的人来担任。因此，贝莱德表示或许会针对非独立董事会主席的重选议案投反对票。除公司治理议题外，贝莱德对公司的气候相关风险及管理情况的关注程度也很高。甚至在2021年伯克希尔股东大会上，对巴菲特领导的董事会在气候相关信息披露与管理方面的现状提出质疑。除贝莱德外、路博迈（Neuberger Berman）、富达（fidelity）和联博（AllianceBernstein）等外资资产管理公司均已进入中国公募基金市场；拥有4万亿人民币资管规模的施罗德（Schroders）也在2月份向证监会提交设立公募基金公司的申请。而源于对ESG投资价值的高度认可，这五家机构均为PRI的签署成员。注：PRI（Principles for Responsible Investment）是与联合国环境署金融倡议及联合国全球契约共同合作的一项投资者倡议组织。通过签署该原则，签署方承诺在做出投资决策时遵循ESG议题的相关标准，并鼓励所投资的公司遵守和践行ESG的要求。截至2021年4月1日，PRI共有签署成员3,830家，覆盖资产103.4万亿美元随着中国资本市场进一步对外开放政策的推出与落地，外资机构市场准入和投资通道将逐步打开，越来越多的境外投资机构将加大中国市场的布局力度。除带来先进的投资经验外，这些顶级投资机构也将为中国市场带来更强烈的可持续投资诉求。伴随着中国本土ESG投资者的出现与成长，中国ESG的发展将更加迅速，中国资本市场也将朝着更加健康、稳定和可持续的方向发展。
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