作者为阿尔法工场研究员

入职已满月的新任证监会主席易会满，于2月27日下午，在国务院新闻办公室举行的发布会上完成了自己的首秀。

一同出席发布会的还有，证监会副主席方星海，副主席李超，上海证券交易所理事长黄红元。

新闻发布会上，易会满就设立科创板并试点注册制，促进资本市场稳定健康发展，市场法制与市场规律等当下市场关心的诸多问题做了交流。

从中也能看出新主席的工作思路以及科创板的设计原则。

01 科创板速度可能低于市场预期

（一如我们在易会满上任当日解读的那样，科创板可以视为最高层交给他的历史任务。科创板注定是2019年中国资本市场重头戏与绝对主线。）

对于科创板，易会满着重谈了3个问题：

1、设立科创板主要目的是：增强资本市场对实体经济的包容性，更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。

（核心技术是科创板上市公司最重要的标签。科创板未来对于主板投资行情的溢出效应，很可能也会因循这个关键词。）

2、这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化、法治化的方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田的作用，形成可复制可推广的经验。

（市场化和法制化应该是新主席的总体工作思路。）

3、设立科创板将坚持“严标准、稳起步”的原则，细化相关制度安排，完善风险应对预案，加强投资者教育，注重各市场之间的平衡，确保科创板并试点注册制平稳启动实施。

（从“完善风险应对预案，加强投资者教育”的表述中可见，防风险被放在第一位，也就是说风险控制高于发展速度，不仅科创板推出时间可能低于市场预期，今年在科创板上市的公司数量也会低于市场预期。）

02 市场中性的监管风格有望延续

第一，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展。

（“敬畏市场、尊重规律、遵循规律”，这一点已在本轮的反弹行情中得到了很好的反应，交易变的更为流畅，市场定价交给市场，A股也走出了强劲的修复行情。这种市场中性的监管风格有望延续。）

第二，必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。

第三，必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。

（“敬畏专业”，这是此前不太多见的，中国有太多的专业的事情没有交给专业的来做，中国足球的失败和中国篮球的复苏崛起就是典型的专业的事要交给专业的人做。此番“敬畏专业”的提出，值得期待。）

第四，必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。

在谈到“一个合力”时，易会满指出，就是资本市场改革发展稳定离不开方方面面的支持。

此外，在谈资本市场的改革开放这一话题过程中，易会满还提到了：要打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，同时要通过大力拓展各类股权融资渠道，促进债券市场协调发展，积极发展期货市场，推进融资结构完善，努力建设规范、公平、高效、透明的多层次资本市场系。

（关于多渠道资金的入市，这个工作一直进行，从最近券商外接的恢复/养老金入市比例的提高/信托对接资管新规的加紧制定等等，都是为资本市场提供更多的“活水”。同时期指期货的全面常态化也已经反复被提及,包括期权、转债等等投资工具都开始被市场认识和认可。）

03 “火山口”上的工作感受

在说到在证监会任职这一个月时间的工作感受时，易会满主要提及了三点感受：

第一点感受：对我自己来说最需要的是要加强学习。

易会满同时说到，尽管在金融行业、在银行干了35年，但是相对资本市场来说我是一个新兵，特别是对于当前日新月异的资本市场的变化而言，很需要对相应的知识进行学习，新的环境需要适应，新的问题需要研究。

（上任一个月，上证综指便迎来14%的涨幅，请市场给易主席更多的时间。）

第二点感受：证监会主席的职位好像是一个“火山口”，因为股市确实牵动着亿万投资者的心。

易会满进一步说到：“我们的工作直接面对市场，每一天都在做现场直播，所以不管你愿意不愿意、不管你喜欢不喜欢，这一个月我已经感受到了什么叫“火山口”，也感受到了“火山口”的味道。”

（感受到火山口是什么滋味，是因为切实体会到中小投资者对于改善A股生存环境的呼声，同时也是一种责任心的表现。）

第三点感受：对于我自己来说需要保持定力。

易会满进一步表示,将坚持正确的目标和方向，把握好节奏和力度，一步一个脚印，不浮躁、不急躁，完成好上述各项任务。

（科创板作为新生事物是对定力的极大考验；而“把握好节奏和力度，一步一个脚印，不浮躁、不急躁”，则正是A股走出慢牛行情的必要节奏。）