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药石科技(SZ:300725)

18年前三季度营收3.391亿增73.23%，净利润9400万增78.61%，扣非8598万增66.33%。今年三个季度增速均较为稳定，增速较快。经现为8915万恢复正常，roe（净资产收益率）17.79%还是比较高的。预收账款增加比例较大，金额不多，还是较为健康的。

分季度净利润1-4Q，2008万（同期1260万），3308万（1904万），4086万（2089万），？（1454万）。如果四季度按照3600万左右估算，全年净利润1.3亿，现在市值64亿，估值约为50倍。

总的来说，药石的增速在几家中是最为稳定的，而且增速较高的一家。

昭衍新药(SH:603127)

18年前三季度营收2.438亿增43.58%，净利润5722万增65.16%，roe9.88%。经营性现金流1.217亿，盈利质量非常的高。

负债表中预收账款比Q2多了3000万，至3.6亿，比年初的2.66亿增加了35%。负债表中的存货也有增加，估计四季度利润还是有保障的。

今年1-4季度净利润情况，877万（-692万），1367万（1910万），3478万（2248万），？（4179万）。去年四季度净利润差不多占到全年净利润的一半，今年拍脑袋第四季度为5400万，全年净利润1.1亿，市值52.64亿，pe（市盈率）约为47.9倍。

总的来说，昭衍的订单跟踪还是较为方便的，产能投放后，未来1-2年利润增长还是有保障的。

凯莱英(SZ:002821)

18年前三季度营收12.05亿增34.49%，净利润2.61亿增29.95亿，roe12.11%。经现为2.73亿（正常）。全年净利润增25-35%，中值30%对应4.44亿。

1-4季度，单季度来看，6349万（4909万），9318万（7571万），1.04亿（7596万），中值1.83亿（1.41亿）。四季度这个也即是非常抢眼的，这么来看，药石和昭衍也存在超出上面预期的可能。期待公司的大分子贡献业绩。

现在市值158.6亿，pe 35.7倍。

总的来说，凯莱英这份三季报还是比市场预期要好一些的，增速还是比药石和昭衍要低一些。

泰格医药(SZ:300347)

18年前三季度营收15.94亿增35.7%，净利润3.18亿增58.67%，扣非2.64亿增55.87%。经现为3.44亿正常，roe（净资产收益率）12.14%。

预收账款3.64亿增34.43%，应收7.75亿增22.63%，整体还是正常的。

净利润分季度看，9590万（4338万），1.23亿（7625万），9927万（8073万），？（1.01亿）。假如Q4按照1，3亿估算，全年~4.5亿，市值222亿，PE为49倍。

药明康德(SH:603259)

18年前三季度营收69.21亿增21.90%，净利润19.28亿增81.4%，扣非净利润12.52亿增45.81%。经现为9.17亿（观察，比扣非净利润少3个亿，考虑支付合全药业收购款，实际下降1.8亿），roe22.62%，比同行高不少。

一些重要变化，研发费用2.97亿增30.86%，重点投入DNA编码化合物库建设等。应收18.7亿增32.72%，在建工程12.62亿增50%。盈利质量比其他几家稍差点。

分季度净利润2.91亿（3.37亿），9.81亿（4.06亿），6.56亿（3.21亿），？（1.64亿）。药明康德的净利润波动还是蛮大的。假设四季度净利润6.5亿，全年扣非净利润19亿，现在市值913亿，pe为48倍。

利益声明：以上均为个人看法，不作为投资建议，跟风者后果自担。 

作者在雪球设有个人专栏。