四川长虹:如果我们都不再买它的产品,为什么还要买它的股票?

玉灵风

2018-10-25 18:00:56 

声明:本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议。


还记得在我结婚的那个时代,讲究“三大件”:冰箱、空调、彩电。所以我家第一台电视机就是当时响当当的品牌:四川长虹(SH:600839)。


时光荏苒,15年过去了,老的显像管的电视早就坏了。现在用的是LED的电视,还是四川长虹,也买了有将近10年了,还在用,没坏,只是平时基本上也不开——现在都是捧着手机,很久没看电视了。


进资本市场也已经10多年了,从来没关注过黑色家电板块,前几天写白色家电的时候就在想,当初雄霸整个电视行业的四川长虹现在怎么样了?是不是也和格力电器(SZ:000651)一样增长了几十倍,我当初要是买了四川长虹拿到现在,是不是也成了一个富一代呢?



来看看数据吧:

四川长虹的上市日期是1994年3月11日,这真的是一家老牌的企业了,也是国企改制过来的。我们就看看最近十年的,第一个数据就给了我当头一棒:净资产在08年底的时候是90亿,而现在也才130亿,十年的时间几乎就没怎么增长。


光从净资产这一项数据,就可以推测出最近十年四川长虹的业绩一定是相当的惨淡。来看具体的:


四川长虹在08年底的价格是3.22元,当时每股净资产是4.73元,PB(市净率)0.68,加权ROE(净资产回报率)0.34%。

四川长虹在09年底的价格是6.56元,当时每股净资产是5.04元,PB1.3,加权ROE1.25%。

四川长虹在10年底的价格是3.7元,当时每股净资产是3.47元,PB1.07,加权ROE3.01%。

四川长虹在11年底的价格是2.14元,当时每股净资产是2.86元,PB0.75,加权ROE3.07%。

四川长虹在12年底的价格是2.06元,当时每股净资产是2.94元,PB0.7,加权ROE2.43%。


四川长虹在13年底的价格是3.04元,当时每股净资产是3.04元,PB1,加权ROE3.71%。

四川长虹在14年底的价格是4.66元,当时每股净资产是3.04元,PB1.53,加权ROE0.42%。

四川长虹在15年底的价格是5.79元,当时每股净资产是2.62元,PB2.21,加权ROE-15.1%。

四川长虹在16年底的价格是4.18元,当时每股净资产是2.73元,PB1.53,加权ROE4.49%。

四川长虹在17年底的价格是3.48元,当时每股净资产年报中没披露,加权ROE2.79%。


截至10月25日收盘,股价是2.34元,每股净资产2.816元,PB为0.82倍。



四川长虹在过去的十年中,几乎就没怎么分红,也只有在09、10年进行了转赠,净资产在基本不涨的基础上还能有所下降,真真的辣眼睛。


长虹在过去的这些年里究竟在做什么呀?似乎物联网和互联网+中国这波大的改革和发展和长虹没什么关系似的,都说过去十年房地产的兴旺推动了家电行业的快速发展,可是依然和长虹没什么关系,按理说,每一套新房都是需要买一台电视的吧。


言归正传,继续说投资,前几天看美菱电器(SZ:000521)的时候就发现,对于家电行业来说,一个品牌如果丧失了市场占有率,没有了销量,那么他的净资产也是完全没有意义的。


一条不赚钱的生产线,谁要?所以,美菱0.58的PB都不能算是低估,那么长虹0.82的PB也就无所谓低估了。对于家电行业,唯一的买入理由就只能是更新一代的产品和市场的认可。


简单点说,如果我们自己都不在用长虹的产品,那么也就绝对别去买他的股票了。


作者在雪球设有个人专栏。

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