2017年末，海底捞(HK:06862)资产37亿，权益11亿，这一年资产增加了10亿，负债也增加了10亿。

2017年实现净利润12亿，权益只有11亿，ROE(净资产收益率)超过100%。

海底捞1994年创立，到2014年开了第100家店，2017一年就开了98家店，2018年上半年开了71家店。

因为以上种种，今天（9月26日）以17.8港币发行4.245亿股，占发后股本8%。按2017年财务计算，相当于78倍市盈率。

不知道它接下来会以什么速度增长，一家餐厅平均每天翻台5次，还能提高多少？一家以服务为核心竞争力的餐厅，有没有可能保持这么快的增速？

抛开价格不谈，我想了半天，想不出开了300家店的海底捞跟开30家、3家店的中小企业有什么优势？可能也就是名气大一点，尝新的人会多一些吧？餐饮这个行业大企业没有优势，星巴克麦当劳都是尽量压缩产品的个性化，实际服务标准化才能做大，海底捞靠服务体验能走出一条新路吗？

还有一个让人心塞的情况要提醒一下：2017年向关联企业采购49亿，占采购总额的81%。最大的采购对象是港股上市公司颐海国际(HK:01579)，也是由张勇、施永宏控股的。

作者公众号：草草说说（ID：ccss1688）