大约两三周以前 美国投资智库CBInsight，邀请了一批全球投资机构和投资人，来投票评选全球具投资价值的公司 投票结果是阿里巴巴(NYSE:BABA)力克几十家世界级的优秀公司而最终夺魁 而在决赛阶段 阿里PK掉的第二名是与她有高度共性的亚马逊(NASDAQ:AMZN)

当我看到这个结果时感到好奇 内中的逻辑究竟是怎样

首先 我们不必较真 因为 最 这个字眼是非常个人化的 喜欢 热爱 这些情绪因人而异 不久前我写过一篇 世界上最好的公司是… 已经宣告我心目中世界上最好的公司是亚马逊

我们今天探讨的问题不在于哪一个更好一丁点儿 而在于专业投资者们为什么最后把阿里巴巴和亚马逊送进了总结赛 而不是她们两家PK掉的腾讯 谷歌 Facebook 苹果 微软 Netflix等等

我想我可以用一句话，道出那些机构投资者之所以选择阿里巴巴和亚马逊的心思 航行在零售海洋之上并勇往直前开创多元化的巨人——阿里巴巴和亚马逊——是全世界最好的公司

需要坦诚的是，笔者确实也与那些专业投资者一道有着这一共同的 心思 那么 让我来解释一下这个逻辑

01

零售是最宽阔的海洋

这些投资人们的选择 其实是选择了一个海洋。他们认为 阿里巴巴和亚马逊航行在零售这个海洋之上 市场空间是最广阔的 换句话说，他们选择了两家拥有最宽的赛道的公司

先说个典故：地中海没有鲸鱼 因为地中海太小 唯独有一只孤独的灰鲸 名字叫做 52赫兹 人们把她称为世界上最孤独的鲸鱼 她因为迷路而游进了地中海并在此独自漫游了接近三十年 灰鲸是世界上体型最大的鲸鱼之一 只有在太平洋上她才能生长得如此巨大

同理 只有在最广阔的海洋上才能孕育出最大型的公司 阿里巴巴和亚马逊生活在这个海洋 被投资人所感察

02

零售有多大

2016年全球的零售市场规模为23万亿美元    即149万亿人民币    

2016年中国社会消费品零售总额占GDP总额44.7%    即33万亿人民币    

2017年中国GDP    刚刚公布    触及80万亿历史新高    消费提高贡献占比达58%    即46万亿人民币    

就是这么大 世界上最大的产业海洋 并且永恒存在

03

线上走至线下

我猜测因为看到这一点 专业投资人对两家公司充满希望

过去 按照旧的估值逻辑 两家公司皆属于电商 她们在总零售的占比不超过15% 一旦她们开始进军线下零售 实质上游戏规则再次生变 故事重写 估值重估 而两家公司的战略扩张仅仅始于近两年 只是一个开头

在中国 阿里巴巴收购了一系列公司的股份 从苏宁到三江 从银泰到高鑫

我们举个例子：高鑫零售(HK:06808)是中国主要超市 年销售收入达到一千亿人民币 阿里获得36%的股份 意味着360亿的收入体量 高鑫零售随后迅速改变货架陈列 上马天猫的畅销产品 数字化管理 并签约从阿里采购200百万种商品 极大地扩大了品类 高鑫零售的股价也随之大幅上涨

阿里巴巴改造之后的大润发货架已大为不同

在美国 亚马逊斥资千亿港币收购全食超市 在收购的一周内大砍售价 一个月内全食超市录得销售收入增幅30% 亚马逊自家产品Echo进入全食超市的货架陈列 而全食超市的有机食品进入亚马逊刚刚开幕的世界首家无人零售店Amazon Go 体验过亚马逊的无人零售店，你才能理解新零售的未来”一文）

除了这种迅雷不及掩耳地协同效应 两家公司本身也疯狂地扩张着实体零售业务 比如盒马生鲜 亚马逊书店 随车提货商店等等

我们很难去预测两家公司会做到多大 我们确信她们会继续做大 因为海洋无比广阔 这就是她们让专业投资人憧憬无限并投票的原因

04

金融

零售之巨大从而催生了世界最大的公司 比如曾经的沃尔玛 沃尔玛曾经是世界前十大公司 如今它的销售额高居世界前五大 但是由于低毛利率而无法称霸市值冠军

我们早已明白 仅仅零售恐怕难成大器 于是 阿里巴巴再次定义了金融 如今我们对于阿里金融感觉再熟悉不过 请思考这样的金融建立在怎样的基础之上

由于大开集市的商业模式 阿里巴巴拥有数十万的卖家 他们是需要贷款的第一批客户 同时 该模式拥有数亿的个人买家 他们是消费金融 分期付款 的客户 随后演变成个人贷款客户 建基在个人征信 芝麻信用 之上

自然地 余额宝这样的理财产品又利用了阿里两端的客户的闲置资金 只在一瞬间就做到了全球最大货币基金的地位

有人问是不是阿里巴巴可以彻底颠覆银行 那还有什么疑问呢 只要政府颁发 零售银行牌照 那不也是瞬间打垮招行加民生加平安？

这种巨大的颠覆能量只能在电子商务公司产生 全因商业模式收割了个人和商家的数据 垄断性自我强化 同样的道理适用于亚马逊 而在社交和搜索行业能否构建这种护城河 这个考量或许影响了专业投资人投票的思维

05

云计算

云计算是一场革命 越来越多投资人终于认识到这点

云计算赋予了阿里巴巴和亚马逊两家2C的公司全面挺近万亿规模的2B市场 相当于从从太平洋游进了大西洋 收获一片新蓝海

有些人可能已经想过这个问题 为什么阿里巴巴和亚马逊成为中美两国最早的云计算的发源地 是巧合吗

这里面有两个原因

一个是电商公司自身需要弹性计算 在节假日高峰时段每秒几百万的峰值购物都曾经让两家公司宕机 她们经历了很大的痛苦 亚马逊坚定地开发符合自身需求的弹性数据系统 阿里巴巴则花费三年时间摆脱甲骨文数据库

这个期间还有很多故事 今天 我们目睹两家公司的高性能计算力 那是来自于当年自身的痛苦经验 以及技术蜕变的不断积淀

第二个原因 两家电商平台上的数十万小卖家带来了天然的需求 即把计算力和存储等东西当做基础设施服务干脆放在阿里和亚马逊 世界上第一个术语IAAS Infrastructure-as-a-service 就从这里诞生了

电商公司为卖家提供了这项服务 最终竟然演变成为一场浩荡的革命 随后的几年 云服务跨出小卖家的范畴 席卷全球五百强 成为当今科技行业最大的浪潮

云计算的先发的优势出现于阿里巴巴和亚马逊而不是别的公司 这不是偶然因素 是天降大任于斯人 笔者相信投票的专业投资人们看到了这种基因 看到了这种历史渊源 并加倍地确信两家公司的先发优势

06

新科技

最后 让我们稍微省却一些笔墨 蜻蜓点水式地罗列出来那些我们很熟悉的种种创新 无人零售 新的硬件 无人机 全自动化仓储 自动驾驶 人工智能 智慧城市

语音识别Alexa成为大热带动了整个智能家居市场 在中国阿里一秒钟也没有停歇地在追赶

无人机送货是迟早出现的物流方式之一 亚马逊在英国已经启用 自动驾驶方面阿里已经在做 目前相关招聘广告被泄露出来

很自然地 做电商的公司必定十分关心这项事关物流的重大技术 她们有最真实的最大量的需求 高效仓储正在变成一种服务 这就是亚马逊的FBA 实际上是Logistic-as-a-service

在中国阿里巴巴投资了几家AI公司 包括商汤科技 旷视科技 寒武纪等等 这些投资里面隐含着一些领先的技术实力 暂时我们无法去探测 让我们等到技术一一运用出来吧

笔者有感于阿里巴巴在美国股价的最近表现落后 相较于亚马逊和腾讯等大型科技股的上涨 阿里巴巴的股价已相对低估 我确信目前这一段估值鸿沟 大约八百至一千亿美元左右 会被资本市场填平 一分钱不会少