本文仅用于研究之用 不够成任何交易建议

我一直在思考 新能源汽车和传统燃油车之间有什么根本性的变化 汽车产业链和过去十年快速发展的电子产业链又有什么 同 与 不同

我试图找到答案并寻找未来的投资机会 进而寻找下一个欧菲科技(SZ:002456) 下一个信维通信(SZ:300136) 但我亦深知，这个过程无疑是漫长和痛苦的

在重重迷雾中探寻，必然需要因循其间已知的确定性而走出第一步：当前来看，新能源汽车存在一项明确的需求和趋势 即更轻

为什么要更轻

对于传统燃油车而言 更轻可以降低油耗 我国明确到 2020 年乘用车新车平均燃料消耗量达到 5L/100km 节能减排的压力较大

大家看看自己爱车的仪表上显示的油耗是多少 好一点的7-9 排量大一点的12-15左右也正常 要降到5 怎么实现 光靠变轻肯定不行 但也是重要途径之一

对于乘用汽油车 在100公里时速以下 重量因素决定80%的油耗 时速100公里以上 风阻就成为油耗的主要因素 每降低 100kg 最多可节油 0.39L/100km

对于新能源汽车而言 在整车重量中 电池重量占到了很大一部分

看一组比较典型和极端的数据 宝马i3的总重是1224kg 比亚迪E6的总重是2295kg 整整多出一吨

两者的差别是宝马车身采用碳纤维 车架采用铝合金 车身外覆盖件基本采用工程塑料 i3的电池组总重量是233kg 占比为六分之一左右 E6配备96组200AH电池 总重超过500kg 占比四分之一左右

同时在电池技术迟迟无法达到增加续航需求的前提下 如何提高续航 只能增加电池数量 从而带来更高的重量 电池重量的存在压榨了其余部件的空间

这里指的轻量化 一方面是传统燃油车需要追求轻量化已实现油耗降低 另一方面是新能源汽车也需要追求轻量化 以平衡电池带来的巨大重量占比

对于汽车产业而言 如何实现汽车的轻量化 总体有三个途径

一是汽车结构的轻量化优化设计 如结构拓扑优化 尺寸优化 形貌优化和多目标协同优化设计等

二是应用高强度和轻质材料 如应用高强度钢 先迚高强度钢和超高强度钢 铝镁合釐 工程塑料 纤维增强复合材料等

三是采用先迚的轻量化制造工艺技术 如激光拼焊 辊压成形 高强钢热成形 内高压成形等先迚制造技术 结构胶粘接和异种材料铆接等先迚连接技术

汽车的制造涉及许多材料 如高强钢 铝 镁 铜 塑料 玻璃等 这些轻量化的材料可以被用在保险杠内梁 车架 汽车结构件等地方

简单来讲 汽车轻量化材料可以分为高强度材料和轻质材料 高强度材料一般指的是高强度钢 轻质材料包括铝合金 镁合金 塑料及复合材料等

从减重性来看 高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维呈现减重效果递增的态势 从成本端来看 高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维呈现成本递增的态势

在轻量化的趋势下 个人选入跟踪4只股票 分别为光威复材 碳纤维龙头，SZ:300699 海源机械(SZ:002529) 海达股份(SZ:300320) 云海金属 镁合金龙头，SZ：002182

光威和云海皆为本行业龙头自不必多说 重点看看海源机械和海达股份 两个 海尔兄弟

首先是海源机械 在轻量化领域内可谓是押了重注的

1 与吉利新能源公司签订汽车轻量化领域的合作协议，由公司提供汽车轻量化零部件

海源机械以子公司海源义乌新材料有限公司为平台，进行LFT-D（全自动长纤维增强热塑性复合材料） SMC（复合材料,玻璃钢的一种） 碳纤维等材料的轻量化零部件的研发与生产

其向吉利提供的零部件将用于TX5车型 将于2018年上市

2 玻纤与碳纤皆有储备 公司是全球少数掌握玻纤 碳纤复合材料全工艺厂商

其LFT-D SMC 高压RTM等复合材料工艺路径均已获得验证

短期来看,由于玻纤单价较低，其在汽车轻量化市场有望率先放量；而随着碳纤维成本逐步下降，在其单价达到主流车企所能接受价格区间后，碳纤维优异的性能必将使其在汽车中用量大幅提升，进而成为公司未来业务重要增量

3 12月25日，海源机械子公司收到宁德时代开模通知 将向宁德时代提供电池盒上盖 2018年逐渐进入开模量产 带来1.5亿收入

4 2017年完成扭亏 预计盈利2350万至3350万 相对于过去五年实现业绩的大幅度提升 2016年亏损3800万 2015年盈利280万 2014年盈利323万 2013年盈利875万 推动业绩增长的是来自于上述提到的复合材料业务

信维通信 过去4年A股涨幅第一名 2013年的时候只有十几个亿的市值 业绩还亏几个亿 现在500亿市值左右 海源机械能否乘轻量化春风 市值突破100亿 甚至200 300亿

第二个是海达股份(SZ:300320) 过去一段时间走势是典型的成长股 除权后仍能继续维持强势 与过去欧菲科技 信维通信等牛股如出一辙

海达股份与轻量化有一定的关系 却不如海源机械那么纯正。但海达股份现有的业务在可预见的时间内仍是一块“香馍馍”

首先看海达与轻量化的交点：其通过非公开发行股份及支付现金的方式收购了科诺铝业 95.3%的股权

科诺铝业是新三板上市公司 主营天窗导轨型材等铝制汽车零部件 是国内业务规模较大的 较为专业的汽车天窗导轨材料供应商之一 产品广泛用于宝马 奔驰 奥迪 大众 通用 福特等多种车型

同时海达将投入资金共计2.3 亿元用于科诺铝业 年产 3 万吨汽车轻量化铝合金新材料项目 进军汽车轻量化业务

现有的业务包括轨交和汽车部件 其中轨交板块业务占公司 40%的收入 贡献超过 49%的利润 其中轨道交通车辆密封条市场份额达到 50%以上 2018-2020 年将是我国动车采购和地铁通车的高峰期 车辆需求增长将带动公司轨交车辆密封条业务确定性持续增长

公司在汽车天窗橡胶密封条市场份额超过 60% 已经逐步切入北汽 广汽等大型汽车厂商的供货体系 带动整车密封件放量 并逐渐拓展至减震件领域

密封件与减震器板块年均市场达到 488 亿 随着公司前期与大型汽车厂商合作同步开发的多个车型逐步量产 汽车业务有望迎来快速增长

我认为更轻 轻量化 可以确认为改变和趋势之一 在此之余

比如会不会越快 从车速上来说 很难 不论是从法制法规角度 还是安全角度 车速仍是 遥远的她

除了更轻之外 应该还有更广 汽车与汽车之间 汽车与手机之间将建立联系 完成联网 它如何联系 如何保持联系

当然也应该还有更智能 不论是自动驾驶还是人工智能都是如此 要实现自动驾驶首先需要收集路况

信息从何而来 激光雷达 毫米波 像路试车一样安装在车顶 还是集成在车灯里 路况信息收集后如何处理运算 需要多强大的处理器来完成时速超过100KM行驶过程中的数据

求解后续这些问题，显然难以一蹴而就，那就不妨让我们一道持续思考。