陈一舟先生你好

我想在这周五参加人人网(NYSE:RENN)周年股东会之前给您写一封信谈谈我对人人网的理解我也确信这封信您肯定会看到

首先就是先恭喜人人网取得了17年三季度这样的成绩第三季度同比增长245%达到6180万美元第四季度收入增长367-392%收入在9500万-1亿美元这也是人人网近3-4年转型互联网金融业务取得的结果

我了解到您一直希望通过人人网自身业务改善获得资本市场认可而不是靠投资的成绩虽然您和人人网的投资成绩非常值得称赞17年第三季度，也算是向这个目标迈进了一步

其实在16年第二季度人人网转型互联网金融的效果已经开始体现出来了那个季度，人人网互联网金融收入从150万美元增长到680万美元当时人人直播也开始贡献收入

然而在季报发布的当天就是16年8月16日您曾在微博写了这么一句话：

我觉得，可能您也想说说人人网转型成功的事情但是却没有讲。可能是觉得这事在大家看来太小了不好意思和大家说。

记得人人网11年上市价格是70美元一股最高峰涨到过124美元现在跌到了10美元左右一股

人人网是在一个老二非死不可的行业社交通讯在和腾讯和微博竞争中11到14年一直在下滑状态业务萎缩用户规模萎缩公司很多得力干将离开

06年人人网由于发展壮大把办公室从迁到了北京静安中心而14年初由于公司业务低迷大量人才离开公司把办公室又迁走到了酒仙桥这次搬家时把很多人人网过去很多获奖奖杯也都扔了

而16年人人网武汉研发中心成立人人网陆陆续续又开始回暖又有很多人加入

我了解您也会觉得说如果没有做出足够好的成绩实在不好意思出来和大家交流所以您也憋着一股劲。

我一直认为中国对商业战争中失败方宽容是远远不够的往往都会把各种赞美之词堆给成功者而把失败者说的一无是处即便失败者做了一些很好的努力和成绩也会被人视而不见

而我觉得陈董事长可能体会会更深刻一些因为毕竟11年的人人网是前者而14年的人人网又成了后者而现在慢慢又开始转变成前者您也是经历了人人网从小做到大从曾经的宾客满堂到门可罗雀又到现在客人又慢慢的回来

我应该算是在人人网最低谷时期买入人人网的股票的是在最萧条的时候到来为了做好人人网这个投资我算是做了我认为我能做到的最高水平的研究具体细节我就不多说了

我是认真研究过您和人人网的历史现状和转型以及人人网公司结构其中几乎包括每一个条款以及人人网实际大股东软银和软银实际控制人孙正义等等

我和人人网现任和已离职员工交流过大约有五六十人其中有一部分人人网员工看过我写的40多页人人网的报告里边详细记录了人人网规模占比95%以上的每一个资产和业务和一些对公司有影响的核心要点和公司结构

大部分基层员工对陈一舟总评价还是很高的这点很少见一些中层和高层对你是有微词的可能是一些高管之间的纠葛但总体来说我觉得您其实还可以没有很多人说那么糟当然如果没有第二次私有化我会评价更高这个是我当初愿意低价买入人人网时非常重要的一个因素

无论怎么说从14年之后资本市场和投资者对这家公司的确非常冷淡悲观

人人网的管理层考虑要低价私有化走人人网的主要资产有些小股东对您是非常失望但我觉得可能您之前对资本市场也非常失望曾经对我们这么多的褒奖好评在我们低谷时期很多就全都变脸了

我仔细研究过券商和卖方给人人网的评级记录最后几个评级是14年一些投行给出每股股价等于每股净现金估值的评级净现金估值其实就等于懒得研究这家公司

也许您当时给私有化报低价就是随便提提把二级市场当成了一个一级市场并购看大家看我们这么悲观报个地板价先试试但说者也许无心但听者有意大家可能真当真了

芒格曾经说过巴菲特之所以取得今天的成就一个很重要的原因是他对评价自己的过去是非常残酷的....陈一舟董事长您在投资上成就我相信您是一个有远见的人

我也相信人人网从开始被收购到走向辉煌再到跌落谷底再到现在活得重生您自己在这个过程中就一个企业家来说获得了一次真正的成长

我觉得现在是人人网重新建立好和投资者之间关系和重新建立人人网品牌最好的机会了

一方面是人人网自身的业务越来越好我也知道您那边有很多精兵强将加入而且在目前的人人适合做什么业务不适合做什么业务我觉得您的理解对比6年前人人网刚上市时是有质的飞跃的

而另外人人网之前投资已经产生很大的回报其实给投资者的回馈是不差的

继往开来现在人人网已经从低谷中慢慢开始回升公司应该朝前看

现在中国公司在美股市场的热度和2年前之前比是大幅提升了如果人人网认真做好了投资者关系和市场的推广和宣传其实对公司的帮助是非常大巨大的

以现在人人网在经营方面的成绩——无论是人人汽车金融还是美国SAAS地产项目CHIME还是人人网的投资的资产质量比如人人持有目前美国估值最高的互联网金融公司Sofi约18%股权持有中国最大投资者社区雪球20%股权等等我觉得再过1-2个季度随着人人网的新业务进一步爆发人人网有极大概率会得到主流资本市场关注和一定程度认可的

实际上我也知道您一直在给人人网的市场推广宣传和投资者关系方面不断人员和投入上都不断加码我觉得这个方向上坚持是很有很长远的意义效果其实很快就会到来了

我其实希望陈董事长在这里可以更多理解一些人人网小股东给予人人网小股东一些和大投资者一样的权益我也希望小股东可以对一些在困境中的企业多一些理解

商场如战场胜败有时非常无常我一直认为中国对于商业战争中的失败者宽容度是远远不够的

虽然一路大部分投资者都抛弃了人人网但还有人真正在支持这家公司和爱情一样好的投资者关系基本是双方共同努力的结果单靠任何一方是没有用的但往往主动的都是上市公司

虽然人人网在14年转型互联网金融之后很多投资者卖出了人人网但是我了解到也有一些投资者一直支持您和人人网也希望陈董事长也为这些小投资者多考虑一下

（我会在发这个信的同时也给陈一舟总写一个专门的私信里边会提一些我自己这几年研究人人网后对于人人网发展的一些个人建议也会通过100%可以送到给陈一舟总的方式发过去

我交流过五六十位人人网在职和离职员工里他们给我留下了非常好的印象他们给我介绍人人网业务时的热情专业程度我在武汉调研时带我去逛武汉小吃街

我觉得人人网是有很多很有潜力的员工是有很足够的人才力量的在合适的激励和权责结构下其实这些人才力量可以发挥很大作用

最后贴一个我非常尊敬的员工贴图是征求过当事人同意他是人人网非常资深的一个员工连续1800天登录人人网中间一天也没有中断他对这个产品和公司的喜爱和认可这样的员工才是人人网最宝贵的财富

希望人人网的明天会更好。

一位持有人人网的机构投资者小股东 灰姑娘基金基金经理 Conan