本文作者Bill Maurer是一位组合投资经理人，投资风格为长期投资于成长类股票。

本周二，苹果举行发布会推出其新一代智能手机iPhone 8/X。

从苹果公司历来发布新产品的历史来看，这些发布会时期几乎成为交易苹果股票最差的时刻。

下图是苹果发布新品后的股价走势图。

可以看到，在过去9年内的10次新品发布会后，除去苹果首次的新品发布会股价有大幅上涨外，其余9次发布会中的7次都出现了股价下跌的情况，股价平均下跌幅度达到1.41%。

苹果股价自从去年已经大幅上涨超过50美元，这种涨幅已经过多消耗了投资者对苹果的看涨情绪。

而最近的数据显示也是如此：在纽约期权交易所中本周（9月12日-9月15日一周）关于苹果股价期权的36万份合约中，有185,000份合约是看空苹果股票的期权。

但这并不意味着苹果股价就此走入熊市，只是人们对苹果两个小时的发布会所带来的消息，并不能得到完整的理解。

苹果公司仅在这次发布会公高调推出了iPhone 8，并顺便提及了昂贵的iPhone X，而i后者的真正上市时间被推迟到11月份。

原先计划在发布会中进行介绍的HomePod、AirPods 2和Mac等新款产品，也未被提及。

这有可能意味着苹果公司生产方面出现了某些问题。

而这些新品的推迟，将会在今年12月份和明年第一季度才能体现到收入增长之中。

市场也熟悉了苹果股票在进行重大发布会之际会有回调的举动；而投资者在苹果发布会中没有得到很多明确的新品信息，也增加了他们的观望情绪。

这几种原因交叉一起作用在苹果股票上，使苹果股票出现下滑。

这其实对长期投资苹果的投资者来说，是个好事，因为这为投资者提供了以更低价格介入苹果股票的机会。

显然，对想持有苹果好几年的投资者来说，他们可能不会过多在乎几美元的差别。

然而，市场上有更多的人就是在寻找着这几美元的差价机会。

苹果发布会当天的股价出现过163美元的价格，但是最后以159美元收盘，在当日介入苹果股票则可能面临着每股几美元的损失。

我要再次强调，我们从来不是对股市和苹果公司抱有长期熊市看法的投资者，我们只是想提醒投资者历史上围绕那些重大发布会之际，市场情绪总是偏向于负面的。

我理解很多人都看好苹果股票，喜欢卖方分析师的报告。

在股价趋向预期的时候，这些分析师就会比真正的投资者还要极力鼓噪自己的分析；但并不是每一个华尔街专家的分析每次都是正确无误的。

当苹果在本周发布会上宣布iPhone X要到11月份才能上市销售的时候，这对投资者来说是一个很大的失望。

市场上早就传出了苹果供应渠道出了问题，供货数量有限。

然而还有相当多的分析师相信，iPhone X能够和iPhone 8一起上市，只是发送时间的拖延而已。

对于苹果这样的大公司来说，拖延两个月的时间，就会给竞争者足够的时间来修正他们的新手机版本（例如三星的Galaxy Note 8），同时也意味着分析师们必须调整他们此前做出的预测。

有人可能会争论iPhone X的上市时间不是个大问题，苹果迟早会通过这个产品产生收益的。

我们完全理解这样的看法。

但是如果300万件iPhone X不能如期上市，这就意味着超过30亿美元的收入不能实现。

我们认为，这将影响苹果公司本季度的收入率，使之下滑7.4%。这也在影响着苹果公司的现金流。

对于着眼于增长性的投资者来说，本应实现的收入却没有如期到位是一个很大的问题。

因为股票交易的基础是基于预期，短期之内的没有实现的目标，理论上意味着股价走低——我们其实已经在苹果发布会当日，见证了其股票走低的事实。

如果苹果公司的收入及盈利预期不变，并且今日的股价是120美元的话，我们就会敲着桌子建议投资者立即买入。

但是现在苹果的股价已经是在160美元左右，而且最近几个月中，苹果公司的股票几乎是每个月都达到新高。

我们认为苹果股价的回调并不是件坏事，没有任何一支股票会总是保持上涨；而且我们也确信，还有投资者在等待苹果股价回落而后采取行动进行投资。

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