中国神华(SH601088,HK1088)一次性大幅分红，是大股东缺钱还是国资委指示尚不得而知，亦并不能意味着央企未来一定会提高分红率，但无论如何这个方向值得关注。

要分红，一需要有红可分，这就得看“未分配利润”这个指标；二是有钱可分，这需要看账面净现金（货币资金扣除有息负债，尤其是短期有息负债），有的公司赚了利润但没赚钱，账面一堆应收账款，想分也分不出来；其三、本年度盈利肯定不能亏损，最好还能有些增长，否则分红就有些勉强,泸州老窖2014年赚8.8亿分11.2亿，好歹是赚了钱的；第四，过去分红表现不太突出，算“差等生”，这样才会有所谓的“预期差”。

顺着这个思路理了理，比较能入我眼的是地处东北的一家央企、港股上市公司哈尔滨电气（HK1133）。

先不***司明显受益一路一带等基本面（一带一路必定是电力和工程机械先行），暂且看看相关指标：

未分配利润：82亿

 净 现 金：126亿（净现金仅扣除短期贷款，尚有30亿长期债券）

总市值：48亿

未分配/总市值: 1.7

净现金/总市值：2.64

 PB（市净率）：0.35

（上述财务数据均系2016年中报数据）

盈利状况：2016年报已预增

 过去分红比例：很低

东方电气(SH600875.HK1072)和上海电气(SH601727.HK2727）本来也还勉强凑合，但前者已经大幅预亏了，一堆应收和存货还持续面临减值压力，基本面尚未见好转；而后者则是地方国企，央企国资委可以说了算，地方国企则不然，比如与搞得热热闹闹的央企混改相比，北京市的地方国企仿似“死水一潭”，所以如果仅就分红概念而言，还是以多关注央企为主。

中石油(SH601857.HK0857)未分配利润及净资产都还算高，但一则去年已经大幅预警，二则账面现金虽有1200亿，但短期贷款加一年内到期的负债就高达1500亿，富余资金并不多。

至于银行股，本来过去分红就不算低，倒是可以关注过去分红一直不算太高的中信银行(SH601998，HK0998)，虽然去年参与增发的中国烟草总公司不缺钱，但在金融去杠杆的大背景下，大股东中信集团未必资金有多宽裕。

另外该行去年刚换了董事长和行长，虽然是内部提拔，但毕竟算是新的开始，据悉类似深圳这样的分行在换帅之后业务增长迅猛。不过相较于其它银行股，其A股就比H股溢价太多。